
不管是 A 股还是港股,压根没有做单机游戏,或者说一次买断的游戏公司。游戏股涨,主要是大环境好转+AI概念炒作,带头涨的华通、巨人这些公司,靠的是自己能持续赚钱的服务型游戏,业绩好还能吹未来的故事,跟黑猴应该没啥关系。
一级市场的创投看着回暖,其实没本质变化。游戏行业的投资圈,前几年乱过一阵,字节下场、腾讯疯狂买项目,其他资本跟着跟风,后来疫情红利没了、大环境变了、中美关系紧张,好多项目黄了,公司裁员的裁员、倒闭的倒闭。这两年看着有点回暖,但核心问题没解决 —— 资本投了钱,怎么赚钱离场?
以前投资,要么等腾讯、字节接盘,要么等公司A股上市,早年 A 股能跨行业并购,后来好多公司没完成承诺业绩,导致资产缩水、商誉暴雷,坑了不少人。现在没了这两条路,资本想离场,只能靠公司分红或者公司回购股份。但这俩其实是一回事,都得靠公司有现金流:
最坏的情况:公司没钱,分红、回购都没戏,资本血本无归;
中等情况:公司能养活自己,回购股份就像还了笔 “带利息的借款”;
最好的情况:公司赚大钱了,但投资人只占少数股份,创始人大概率不愿多分红,分 1 亿给投资人,自己要分 5 亿,还得交巨额税款,不如把钱放公司里随便用。真要退出,顶多给你 5 倍回报,比存银行 5 年 8% 的单利还良心,想要 20 倍?那得等上市,遥遥无期。
游戏这行本来就靠创意,成功概率比其他能规模化的互联网业务还低。资本冒着血本无归的风险,却很难拿到超额回报,自然没多大热情。要是资本一开始就占大部分股份,又会像大厂投资那样,团队没动力干活。现在最好的模式就是“大厂+小团队”,团队背靠大厂资源专心做项目,做成了赚点,总比打工强,大厂拿大头 —— 但这样一来,外面的资本就没机会了。
而且就算是大厂,嘴上夸黑猴,心里其实盯着的是《三角洲》《无尽冬日》《超自然行动》这种能持续赚钱的项目,黑猴带来的更多是信心,不是真的改变了投资逻辑。

笔者认为黑猴的成功是标杆,但没改变行业格局。要说真的黑猴确实牛,证明了国内团队能做出不输给国外的 3A 游戏,还能火到海外,打破了国外资本觉得 “中国做不出 3A” 的偏见。但这只是单个公司的突破,整个行业的体系没跟上,没法复制。
其实和《哪吒》一样,靠 “中国第一款 3A” 的爱国主义炒作吸流量。这种流量就第一次管用,好多不是核心玩家的人,脑子一热就买了,这不代表国内单机市场成熟了,也不意味着我们的游戏技术超过美日了 —— 不管是市场还是技术,都还没到那地步。
再说说行业现状。黑猴之前,其实有两个能打的标杆,一个是《原神》,另一个是波兰的《巫师》。
波兰的《巫师》系列火到能当国礼送奥巴马,开发商 CDPR 还因为《巫师 3》不加密、靠玩家自愿付费被戏称 “波兰蠢驴”。但就算《巫师》爆火,后续还有《赛博朋克 2077》,国外资本也没高看其他波兰游戏公司;
国内的《原神》,按 3A 标准来看绝对够格,别纠结它不是纯单机,现在 3A 定义越来越宽了。有人说它强制在线,《暗黑破坏神 3》《全境封锁》这些大作也这样;有人说它持续更新,好多游戏的 DLC 本质也是更新;有人说它风格不写实,《塞尔达》《女神异闻录5》《无主之地》都是爆款;有人吐槽氪金抽卡,《FIFA》《NBA 2K》早就这么干了。而且《原神》之后,《崩铁》《绝区零》还有竞争对手《鸣潮》,都火到了海外,和黑猴有的一拼。

当然,黑猴的成功也不是没带来变化,它早期被质疑的点,都是能改善的,比如打击反馈、关卡设计,最大的疑问是 “能不能按时做完”,不是 “能不能做出来”—— 毕竟游科团队做过《斗战神》《赤潮》,有技术和经验底子。它证明了国内团队能做靠故事驱动的次时代 3A 动作游戏,之后《失落之魂》《明末:渊虚之羽》才被索尼、微软从 “冷宫” 里拉出来,相当于做了个 “复现实验”。
现在实验结果出来了,黑猴确实没法复刻,但也不算失败:
《明末》证明国内游戏行业的技术和开发流程没问题;
《失落之魂》证明就算开发周期长,我们也能按时交付、保证基础质量,这比印度和东南亚强,以后能接更多技术外包、培养更多人才。
但资本本来盼着 “有一就有二”,想找出能复制黑猴成功的条件,所以现在UE5工程师在国内抢疯了,腾讯好多项目组让总监带队独立做项目,AI 辅助开发(比如生成游戏 CG、补帧)也发展得很快 —— 这都是资本和政策的新动向。
不过话说回来,现在3A 的定义越来越模糊,跨平台游戏越来越多,连网易都开始做单机了,十年前想都不敢想,米哈游、西山居早年也都是做单机起家的。但国内能像育碧、EA、卡普空、光荣特库摩、SE 那样知名,还能做出全球爆款的游戏公司太少了,想让国内外资本真的改变估值逻辑,还早得很。
其实我想说,别被 “中国人的骄傲” 骗了。以前听风投大佬说 “投资先看人,再看项目”,我还觉得是故弄玄虚,现在才明白是真的。国外众筹平台 Kickstarter上,好多新游戏工作室拿到钱后,根本不认真做游戏,就是骗钱应付了事。
现在国内也有这趋势,好多骗子扎堆国产单机赛道,打着 “中国人的骄傲” 的旗号圈钱。
总的来说,黑猴是国产 3A 的好标杆,但想靠它改变国内外资本的投资逻辑,单靠一个作品、一个公司远远不够。游戏行业想真正崛起,还得有更多能持续出爆款的公司,这条路还长得很,但我还是愿意相信会越来越好。
未经授权请勿用于任何商业用途


发表评论